С прогнозом от Банка Латвии на портале makroekonomika.lv выступил экономист Андрей Бессонов.
О тенденциях прошлого года
2022 год был насыщен событиями, в его начале экономисты наметили тенденции, с которыми нам, возможно, придется столкнуться в ближайшем будущем, и несколько прогнозов уже сбылись. Пандемия Covid-19 отступила, оставив позади инфляцию, в ответ на которую центральные банки значительно повысили процентные ставки. С другой стороны, геополитические риски стали суровой реальностью – война России в Украине потрясла весь мир.
Война в Украине будет определять мировые события и в 2023 году
Возвращение войны в Европу потрясло весь мир. Мало кто верил, что что-то настолько варварское может произойти в Европе в 21 веке. Война длилась почти год, и текущие события показывают, что в этом году она не закончится.
Позиция союзников ясна - Украина должна победить. Однако победа непременно потребует жертв — в том числе и экономических, миру придется приспосабливаться к ее последствиям. Какие последствия мы почувствуем в 2023 году?
Нуриэль Рубини (почетный профессор Нью-Йоркского университета) считает, что мир переживет «геополитическую депрессию» — мы все чаще будем наблюдать столкновение между Западом с одной стороны и ревизионистами с другой (Китай, Россия, Иран, Северная Корея ).
Страны будут спешить вооружаться, расходы бюджета на оборону увеличиваются. В чем бы ни проявлялось увеличение расходов бюджета - в увеличении налогов или увеличении бюджетного дефицита, - оно будет угрожать устойчивости долгов, снижать экономическую активность и способствовать росту инфляции.
Директор Международного валютного фонда Кристалина Георгиева подтверждает, что в этом году треть мира будет в рецессии. Бизнес столкнется с ядовитым сочетанием высоких затрат и низкого спроса, пишет The Economist. Компании будут реагировать по-разному — игроки с сильными позициями на рынке смогут переносить издержки в цены, другим потребуется замедлить рост заработной платы или прибегнуть к методам шрусфляции (уменьшить объем продукта при неизменной цене).
Лауреат Нобелевской премии мира по экономике Джозеф Стиглиц (Joseph Stiglitz) обеспокоен тем, что, борясь с инфляцией, Федеральная резервная система США (ФРС) может слишком сильно и слишком быстро повышать процентные ставки. Это сократит инвестиции в тех областях, где они так необходимы, чтобы обратить вспять негативное влияние предложения на экономику.
В несколько более позитивном ключе The Economist утверждает, что война невольно поощряет инновации и что многие существующие технологии были сформированы военными расходами на исследования. Война на Украине уже вызвала пересмотр расходов на оборону в нескольких европейских странах. Ожидается, что эта тенденция сохранится в 2023 году. В результате вторжения России в Украину мир также увидит перестройку международной торговли в 2023 году.
Министр финансов США и бывший председатель ФРС Джанет Йеллен отмечает, что потрясения последних трех лет показали, что международная торговля нуждается в надежных союзниках. А именно, важно обеспечить такую глобальную экономическую интеграцию, которая защитит национальные торговые связи и обеспечит надежные поставки товаров, от которых мы так сильно зависим.
Национальная экономическая политика должна учитывать влияние глобальных потрясений на цепочки поставок, в том числе вызванных геополитическим положением отдельных стран. Очевидным примером является Россия, которая использует экспорт сырья как оружие экономической войны против западного мира. Нам необходимо защитить себя от геополитических рисков и рисков безопасности. Цепочки поставок в США и Европе, вероятно, претерпят изменения. Френд-шоринг, новый подход к обеспечению безопасности цепочек поставок в международной торговле, вероятно, будет доминировать в будущем.
Правительствам будет трудно избегать краткосрочных решений в пользу долгосрочного мышления.
Во время чрезвычайных ситуаций политики предлагают экстренные решения. Будь то пандемия Covid-19 или кризис энергоресурсов, политики спешат поддержать домохозяйства, чтобы защитить их от непомерных счетов и падения покупательной способности. Но часто краткосрочные решения имеют приоритет перед долгосрочным мышлением, говорит главный экономист ЕБРР Беата Яворчик . Несколько развитых стран снизили налоги на энергоресурсы. Этот тип субсидии снижает у общества стимул экономить энергию и инвестировать в долгосрочные решения.
Энергия будет дорогой
Цены на нефть вернулись почти к довоенным уровням, и домохозяйства могут немного сэкономить на поездках. Однако в преддверии замедления мировой экономики цены на нефть по-прежнему находятся на нетипично высоком уровне.
Журналисты Financial Times Дерек Брауэр и Майлз Маккормик обеспокоены тем, что, несмотря на экономический спад в Китае и энергетический кризис в Европе, ожидается, что мировое потребление нефти достигнет рекордно высокого уровня (по данным Международного энергетического агентства). Кроме того, предложение нефти может не успевать из-за недостаточного объема инвестиций. Таким образом, в 2023 году динамика цен на нефть характеризуется высокой степенью неопределенности. В прошлом году страны спешно заполнили хранилища природного газа и поддержали домохозяйства, чтобы пережить первую волну повышения цен на энергоносители.
В прошлом году страны спешно заполнили хранилища природного газа и поддержали домохозяйства, чтобы пережить первую волну повышения цен на энергоносители. Поэтому эту зиму мы проведем относительно спокойно, но главные испытания ждут нас впереди – следующей зимой.
Евроразведка предупреждает, что заметное снижение цен на газ и электроэнергию в начале года является всего лишь благоприятным стечением обстоятельств — нетипично теплая зима, полные газохранилища, хорошее развитие ветряных турбин и увеличенная мощность французских ядерных реакторов. Однако следующей зимой газохранилища придется пополнить, что станет большой головной болью для европейских стран при обдумывании решений по замене российского газа в долгосрочной перспективе.
Инфляция снизится
Первый шок цен на энергоносители миновал, и его воздействие на общую инфляцию соответственно замедлится. Ожидается, что в этом году инфляция значительно снизится как в Европе, так и в странах Балтии. Но это сокращение сопряжено с риском. Существует три фактора, за которыми следует следить: (i) цены на энергоносители, (ii) перераспределение производственных затрат и (iii) признаки укоренения инфляции.
Первая волна цен на энергоресурсы позади, но ее динамика в 2023 году окружена большой неопределенностью. Второй фактор, по-видимому, до сих пор мог оказывать существенное влияние на инфляцию. По крайней мере, последние данные по Латвии показывают, что предприятия смогли поднять цены и значительно увеличить размер прибыли. В этом году ему следует уделить повышенное внимание. Третьему фактору препятствует повышение процентных ставок центральными банками. В этом году все внимание как в США, так и в Европе будет сосредоточено на базовой инфляции и на том, в какой степени денежно-кредитная политика, т.е. рост процентных ставок сможет остановить рост базовой инфляции.
В заключение
Ожидается, что 2023 год будет очень динамичным и не будет недостатка в вызовах. У центра
льных банков полно дел — контролировать инфляцию и не допускать ее укоренения. Правительства продолжат устанавливать правила игры на рынках газа и электроэнергии. Предприятия столкнутся с сочетанием высоких затрат и низкого спроса, в то время как рост стоимости жизни заставит домохозяйства потуже затянуть пояса. Однако следует помнить, что любой кризис создает новые возможности и 2023 год станет переломным в лучшую сторону.