Вторжение России в Украину, начавшееся в конце февраля, привело к значительному росту мировых цен на нефть и природный газ в первые недели после этого, и существуют риски дальнейшего роста цен. Предположения о ценах на энергоносители оказывают существенное влияние на инфляционные ожидания. В данной статье экономисты Банка Латвии рассматривают возможные сценарии инфляции, если цены на энергоносители продолжат расти.
Этой весной прогноз инфляции значительно повысился. Поскольку предыдущие прогнозы были опубликованы в декабре 2021 года, мир резко изменился, что вынуждает нас изменить наш взгляд на экономику. В последних прогнозах, опубликованных Банком Латвии в марте 2022 года, мы значительно повысили оценку инфляции.
Война России на Украине способствовала резкому росту мировых цен на энергоносители и продовольствие. Рост цен обусловлен различными факторами, в том числе экономическими санкциями, сбоями в глобальных цепочках поставок и опасениями по поводу успешности посевной в Украине, крупном поставщике зерна и другой сельскохозяйственной продукции. С учетом этого прогноз инфляции на 2022 год повышен до 9,5%, а на 2023 год – до 3,7%.
Сценарий базовой инфляции предусматривает замедление торговли с Россией и Беларусью из-за санкций и низкого доверия бизнеса, а также роста цен на продукты питания и энергоносители (допущения и результаты, учитываемые в сценарии базовой инфляции, описаны в Макроэкономическом отчете Банка Латвии)
Неизбежно, что предположения об ожидаемой динамике цен на энергоносители оказывают существенное влияние на инфляционные ожидания. Рост цен на нефть приводит к росту цен на топливо, что, в свою очередь, увеличивает стоимость транспортировки как сырья, так и готовой продукции, а в среднесрочной перспективе также приводит к росту цен на другие товары.
Рост цен на природный газ касается не только тех, у кого дома есть газовые плиты или котлы. Природный газ используется для производства как тепла, так и электроэнергии. Соответственно, ожидается рост тарифов на тепло и электроэнергию.
Инфляция при неблагоприятном и жестком сценарии
Существуют риски, что цены могут расти еще быстрее, если экономические условия ухудшатся. На основе сценариев риска, разработанных Европейским центральным банком (ЕЦБ) [2], в дополнение к базовому сценарию мы разработали два сценария риска для прогнозов инфляции - неблагоприятный и жесткий, в которых мы анализируем влияние более быстрой инфляции цен на энергоносители на латвийскую инфляцию:
неблагоприятный сценарий предусматривает возможные перебои в поставках российских энергоресурсов в страны еврозоны, что приведет к более быстрому росту цен как на энергоносители, так и на товары, на производство которых могут повлиять цены на энергоносители и их доступность;
В дополнение к предыдущим условиям, жесткий сценарий предусматривает более быструю реакцию мировых цен на нефть и газ на перебои с поставками энергоносителей и трудности с заменой энергетических рынков на мировом рынке на прогнозируемом горизонте.
Насколько высокой может быть инфляция при неблагоприятном или жестком сценарии?
В случае реализации неблагоприятного сценария инфляция составит в среднем 10,8% в 2022 году и 4,7% в 2023 году. В свою очередь, сложный сценарий предполагает, что в 2022 году инфляция составит в среднем 13,1%, а в 2023 году – 6,4%.
Необходимо укреплять энергетическую независимость и оказывать помощь уязвимым группам.
В настоящее время, когда в Украине идет активная война, неопределенность прогнозов высока, и могут реализоваться неблагоприятные сценарии прогноза инфляции. Однако, какие бы сценарии ни материализовались, ясно, что Латвии необходимо укреплять энергетическую независимость и продвигать энергоэффективность. Это дорогостоящий и трудоемкий процесс, но он необходим для достижения более стабильных цен на энергоносители в будущем и уменьшения влияния больших колебаний цен на инфляцию.
Быстро растущие цены на энергоносители оказывают прямое влияние на цены на топливо и природный газ, но косвенно на цены на отопление, электроэнергию и продукты питания.
В результате люди с более низкими доходами сильно пострадают от такого резкого роста расходов, поскольку эти товары и услуги составляют значительную часть их потребительской корзины.
Таким образом, в условиях роста инфляции необходимо оказывать адресную поддержку уязвимым слоям населения.
Иева ОПМАНЕ, Андрейс Бессоновс экономисты Банка Латвии